Bitaigen Research 
我们在本文中梳理了近日法院文件披露的关键线索，剖析“上午十点卖压”背后的可能动因以及对比特币行情的潜在影响。通过对量化交易行为和信息不对称的深度解读，帮助读者判断这是否真的是市场的“定时炸弹”，并提供后市研判的参考。
官司出现卖压消失
2026 年 2 月 23 日，当市场仍在焦虑当天上午 10 点的抛压时，Terraform Labs 破产管理人 Todd R. Snyder 向曼哈顿联邦法院递交了一份 83 页的控诉书，引发了广泛关注。
这份文件并非针对近期比特币的跌势，而是追溯至 2022 年导致约 400 亿美元蒸发的 Terra/Luna 崩盘。文中点名了 Jane Street，指控该量化巨头在 Terra 事件期间利用极度不对称的信息优势实现异常获利。
控诉书进一步揭露了一个名为 “The Back channel” 的内部沟通渠道。前实习生 Bryce Pratt 被指在 Terra 脱钩前夕，通过私人渠道获取关键内部警报，使 Jane Street 能在市场崩盘前的十分钟内迅速清仓 UST 并完成反向做空。
在这些指控浮出水面后，原本每天美东时间上午 10 点出现的大额卖单奇迹般地消失，盘面转为异常平静。虽然此现象并不能直接证明 Jane Street 是比特币十点砸盘的幕后推手，但大量难以解释的细节让市场将焦点重新聚集到该机构身上。
精密计算的定时砸盘
过去半年至一年间，部分投资者注意到一种令人不安的模式：每逢美国东部时间上午 10 点，比特币价格往往出现短暂的抛压。
这一现象在 2026 年 2 月达到顶峰。自 2 月 16 日（周一）起，连续五天，比特币似乎被设定了“定时炸弹”，每天在 10 点左右跌破千点后迅速回升，仿佛专门针对持有杠杆多单的交易者。
为什么是这个时间点？
美东时间 9:30 是美国股市开盘，随后至 10 点的窗口期是流动性最为充沛、成交量最集中的时段。能够在此时精准发力的主体势必拥有相当规模的资金或资源，市场因此开始猜测是否与比特币 ETF 相关的机构存在恶意操作。
对杠杆多单的连锁清算
十点的跌幅虽仅在 1%–2% 之间，却足以触发高杠杆多单的止损。首轮止损被触发后，交易所的撮合引擎会强制平仓更多多单，形成连锁效应。随后，大量资金再次涌入买盘，将价格拉回原位，使得日线图上看不出异常。
最大嫌疑人Jane Street
在比特币这类市值巨大的市场中，散户单凭自身力量难以实现精准、短时的价格冲击。因此，外界的目光自然转向拥有充足资本与资源的机构——Jane Street。
掌握 IBIT 命脉的机构
Jane Street 之所以能够在市场中发挥如此影响，关键在于其身份：贝莱德比特币现货 ETF（IBIT）的授权参与者。依据 2026 年初披露的 13F 持仓报告，Jane Street 持有的 IBIT 股份一度超过 2000 万股，价值数十亿美元。这种规模的持仓不仅让其成为市场参与者，更使其在流动性供给和规则制定上拥有决定性的话语权。
作为授权参与者，Jane Street 可以直接向贝莱德申请创建或赎回 ETF 份额。每当散户或机构在二级市场大量买入或卖出 ETF 时，Jane Street 必须在现货比特币市场进行对应的对冲交易，这也为外界提供了其可能影响价格的技术路径。
上帝视角创造的资讯不对称
除了资本规模，Jane Street 还能利用其信息优势提前获取机构资金流向。作为贝莱德的授权方，其获取的市场情报往往早于普通投资者。
凭借这类先行信息，Jane Street 被指能够预判当天的赎回压力，并在现货市场提前卖出比特币；待大规模赎回导致价格进一步下跌时，再以更低的成本买回，从而实现价差收益。
无法隐藏的前科
对 Jane Street 的怀疑并非凭空而来。2025 年 7 月，印度证券交易委员会对其实施了短期交易禁令，并处以巨额罚款，指控其在印度衍生品市场进行具有干预性的激进交易。此事让加密领域的参与者不禁思考：若该机构在监管相对严格的传统市场能够进行操纵，监管宽松的加密市场是否更易成为其行动的温床？
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本报告仅供信息分享，内容不构成任何形式的投资建议或决策依据。文中所引用的数据、分析与观点均基于作者的研究与公开来源，可能存在不确定性或随时变动的情况。读者应根据自身情况及风险承受能力，审慎进行投资判断。如需进一步指导，建议寻求专业顾问意见。
以上即为《比特币定时炸弹：每天十点必跌成一种魔咒？》的完整解析，想获取更多比特币相关资讯，请关注 Bitaigen（比特根）及其其他文章。
关键要点
- 法院指控 Jane Street 在 Terra 崩盘利用内部信息获利
- 文件披露后，原每日10点的大额卖单消失
- 比特币美东上午10点常出现短暂跌幅
- 1%~2%跌幅足以触发高杠杆多单止损连锁平仓
- Jane Street 被视为具备定时砸盘能力的主要机构
常见问题
法院文件中提到的 “Back channel” 是什么？
“Back channel” 指的是 Terra 事件期间内部的私人沟通渠道。前实习生 Bryce Pratt 通过该渠道获取关键内部警报，使 Jane Street 能在 UST 脱钩前十分钟完成清仓并进行反向做空。
比特币为何在美东时间上午10点出现抛压？
上午9:30 是美国股市开盘，10点前的窗口期流动性最旺盛、成交量最高。拥有充足资金的机构若在此时发力，便能在短时间内制造价格下跌，进而触发止损单，形成短暂抛压。
Jane Street 在 Terra 崩盘期间被指控如何获利？
控诉书指控 Jane Street 利用极度不对称的信息优势，在 Terra 脱钩前通过 “Back channel” 获得内部预警，随后在市场崩盘前十分钟快速清仓 UST 并进行反向做空，从而实现异常获利。
10点的跌幅对高杠杆多单有何影响？
即使跌幅仅在1%–2%之间，也足以触发高杠杆多单的止损。止损被触发后，交易所撮合引擎会强制平仓更多多单，形成连锁清算，随后买盘涌入将价格拉回，表面上看似波动不大。
Jane Street 作为 IBIT 授权参与者会怎样影响比特币现货？
Jane Street 持有数千万股贝莱德比特币现货 ETF（IBIT），可直接向贝莱德申请创建或赎回 ETF 份额。二级市场的买卖行为会迫使其在现货比特币市场进行对应的对冲交易，从而在流动性供给和价格形成上产生显著影响。
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