Bitaigen Research Aave 壞帳處理方案：全鏈平攤 1.24 億美元 vs L2 隔離 2.3 億美元
根據 2024 年 4 月 12 日 LlamaRisk 發布的風險評估報告，Aave 在 rETH 鏈上出現的壞帳可分為兩種處理方式。全鏈平攤方案預估損失為 1.24 億美元，計算方式是將虧損均分至所有參與的流動性提供者。相對地，若將虧損限制在以太坊 L2（如 Arbitrum）上，預估虧損則升至 2.3 億美元，因為 L2 的資金池較小且風險集中。
台灣金融監督管理委員會（FSC）於 2023 年底公布《虛擬資產服務業務管理辦法》草案，明確要求 DeFi 平台若在本地提供服務，必須配合 KYC 與 AML 機制。針對上述 Aave 方案，合規的本地交易所如 MaiCoin（2024 年 1 月完成新一輪資本增資）與 BitoPro（2024 年 2 月啟用實名驗證）已表示，若用戶欲在平台上接觸 rETH 或相關衍生品，必須先完成身份驗證，並接受資金來源審查。
同時，穩定幣在台灣的監管焦點持續升溫。2024 年 3 月，FSC 發布《穩定幣發行與流通指引》，列出 TWD 穩定幣需取得央行授權、維持 1:1 的資產儲備比例。Aave 目前支援的 USDC 與 USDT 已在本地合規交易所上架，但因其背後的儲備機制與監管要求不同，投資人仍需留意相關披露。
從台灣投資者的角度看，若選擇全鏈平攤方案，理論上損失分散較廣；若採取 L2 隔離，則可能面臨較高的單點風險。兩者的差異亦提醒本地監管機構在制定 DeFi 相關政策時，需兼顧風險分散與資金安全。
截至 2024 年 4 月，全球 DeFi 鎖倉總值約為 260 億美元。
⚠️ 風險提示：加密貨幣價格波動極大，本文不構成投資建議，請理性投資。
